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借重组再求新生 谋发展争创篮筹———江西纸业股份有限公司发行

发布日期:2021-09-25 19:08   来源:未知   阅读:

  2004年,江中集团经政府有关部门批准开始重组江西纸业。当时的江西纸业濒临退市,累计亏损10亿元,银行债务本息合计10亿元,原大股东占用资金10亿元。净资产是-4.2亿元。面对危局,为了保住江西纸业的上市资格,江中集团立即通过债务重组及代原大股东现金还款等方式,帮助江西纸业减轻银行债务负担,清理占用资金,同时派员进场加强经营管理。重组措施立见成效,江西纸业2004年实现扭亏,并在同年12月恢复股票交易,截止目前,江西纸业已经没有了银行债务,原大股东占用资金也下降到1.365亿元,净资产增加了约3亿元。

  江西纸业的造纸业务由于主要生产设备严重老化且不能满足环保及安全要求已经停产。公司的造纸业务目前仅依靠委托加工的方式来维持。新闻纸市场持续的产能过剩更使上市公司主业经营陷入困境。要想使江西纸业彻底摆脱困境,只有以能提升公司盈利能力并可持续经营的新业务置换其原有造纸业务。江中集团自重组之初就意识到这一点,并对广大投资者作出过郑重承诺。经过审慎甄选及论证,江中集团决定将全资拥有的江中置业公司及其所从事的房地产业务整体注入江西纸业。近年来成功的民用、工业用房地产开发项目,使江中房地产业务日益体现出巨大发展潜力和盈利能力。现在,江中集团愿以此业务的注入,与江西纸业的全体股东一道分享其所带来的公司价值的大幅提升,实现共赢。此外,江中集团也将在本次重组中,一次性彻底清理江西纸业剩余被违规占用的资金,使上市公司揭开规范经营、稳定发展的新篇章。江中集团等非流通股股东已经发出股改动议,拟结合本次重组实施江西纸业股权分置改革。江中集团对重组后的江西纸业充满信心。

  首先请允许我谨代表江西纸业股份有限公司,对参加本次江西纸业发行股票和重大资产重组网上路演的各位股东、投资者、嘉宾、证券界、新闻界以及社会其他各界朋友表示热烈的欢迎!并向各位长期以来对公司的支持与关注表示衷心的感谢!

  1997年上市的江西纸业曾是全国九大新闻纸定点生产企业之一。上市以来,公司一直以新闻纸生产销售为主业。近年来,行业产能过剩,产品价格下降,而能源、原材料价格却在上涨,公司经营业绩因此受到极大影响。2001年—2003年江西纸业连续亏损,濒临退市。危急之下,江中集团于2004年开始介入并意欲通过重组挽救公司脱离困境。江中集团先后对公司实施了一系列资产及债务重组,大幅度减轻公司债务负担,清理历史包袱,并派员加强管理。2004年-2005年公司均实现了盈利。但由于公司没有改变主营业务,而新闻纸市场环境也未见好转,加之主要生产设备老化、停产,公司主营业务人就不能摆脱亏损局面。

  本次江中集团决定将旗下房地产业务整体注入江西纸业,同时置换公司全部造纸类经营性资产,意在彻底改变公司主营,使公司借助房地产业务长期、稳定的增长,提高持续经营能力及获利能力,从而根本提升上市公司质量,保障全体股东利益。此外,江中集团还将通过承接公司原股东债务,彻底清理长期以来严重影响公司经营的股东占用资金及公司违规担保问题,使得公司在开展新业务之前先得以卸掉历史包袱,轻装上阵。可以说,本次重组是江中集团努力挽救江西纸业脱离困境的根本之举,也是实现公司和全体股东利益最大化的共赢之举。

  今天,我们抱着坦诚、务实、平等、协商的态度而来,借助网络与大家进行交流,我们将积极听取广大投资者和各界朋友对于公司重组的意见和建议,同时更希望能获得大家的对本次重组及公司日后股权分置改革的理解和支持!

  相信在公司与股东的共同努力下,江西纸业必定会得到持续、稳定、健康的发展。作为江西纸业的管理者,我们也将始终铭记管理一家公众上市公司的使命和责任:诚信经营、勤勉尽责、规范发展、创造价值。我们有信心在重组后以公司不断提升的经营业绩回报广大投资者的厚爱!

  钟虹光:本次发行14000万股后,公司的社会公众股将下降到总股本的25%。多增发股份将影响股份公司的上市资格。因此根据有关规定,本次增发14000万股。本次重组后,上市公司的利润将稳步增长,偿债能力也将大幅度提升。

  万素娟:江中集团目前控股两家上市公司,均合规经营,不存在江中占用上市公司资金情况。今后,江中集团还将秉承一贯作风,保证上市公司规范运作。上市公司募集资金将建立专门账户管理,公司也将为此制定专门的管理制度并切实实行。

  李黎明:本次大股东重组并增持后,共持有上市公司71.8%的股权,充分说明了大股东对上市公司的信心。无论是发行定价(3.91元/股),还是资产评估作价,都充分体现了定价的公允与合理,所以本次融资对所有投资者而言都是有利的,充分体现了江中集团的一贯的谨慎并负责的态度。作为本次项目的保荐人,我们认为本项目值得期待。

  万素娟:谢谢您肯定我们的方案.但公司股改方案决非没有对价.依靠重组提高上市公司质量获得持续发展能力,正是本次股改的对价.重组方案实施后,江西纸业净资产整体增加6.5亿元,按发行后总股本3亿股计算,每股净资产增加2.14元。而重组前公司净资产为-0.74元。可见,股票含金量大大提升。在公司净资产为负、主营业务严重萎缩的情况下,如果仅采用单纯送股而不进行重大重组,则不能实质提高公司价值。在投资理念日趋成熟的市场,没有真实价值的公司最终只能被市场抛弃。因此,着眼全体股东的根本利益,江中集团及全体非流通股股东一致同意以资产重组作为本次股改对价。

  张瑾:重组后江中集团的持股比例较高,主要受发行股票的影响。目前,江中集团的持股比例仅仅为28%。本次发行规模较大,是由于拟置入资产规模较大,为了尽可能多地通过资产置换和发股收购置入房地产资产,一点红心水63311公司拟定了1.4亿股的发行规模,这使资产重组后江中集团高比例持有公司股票。较高的持股比率和三年的持股承诺期限,体现了江中集团对公司未来业绩的信心。而只有公司业绩提升了,才可以给投资者实实在在带来稳定的回报。

  钟虹光:江中集团获得江纸股份的股权是付出较大代价的,江中集团重组江纸前,江纸被大股东占用十亿元,银行债务本息合计十亿元,且有大量违规担保,江中近年来通过承担债务等方式使上市公司债务情况得到改善,实际上江中集团是以较高代价获得江纸股权的。另外发行14000万股票,江中集团的认购价是基准日前20天均价3.91元与市场价接近。我认为江中以旗下最优质的房地产资产注入上市公司是本着对全体股东、特别是流通股股东利益的维护而作出的。从长远看本次重组和股改对广大流通股股东是有利的。希望流通股股东能着眼将来。

  万素娟:重组方案中,江西纸业净资产整体增加6.5亿元,按发行后总股本3亿股计算,每股净资产增加2.14元。而重组前公司净资产为-0.74元。可见,股票含金量大大提升。在公司净资产为负、主营业务严重萎缩的情况下,只有进行重大重组,才能实质提高公司价值。在投资理念日趋成熟的市场,没有真实价值的公司最终只能被市场抛弃。如果重组能够得以实施,公司将面临广阔的发展前景。未来5年,注入的资产将给公司带来稳定、高额的利润;从长期来看,江中房地产业务已经制定了积极、务实的战略规划,公司只要按部就班予以实施,定将获得持续稳定地发展。投资者应该立足长远,才能分享公司持续成长带给股东的丰厚回报。

  问题:江中集团此次非公开发行及资产置换注入江纸的是江中置业100%的股权,我们看到的这块股权是在账面净资产基础上增值2.6亿元,增值幅度有44%,请解释一下增值的主要因素有哪些,有没有可能是将江中置业未来的收益提前实现啊?

  万素娟:由于本次置换入上市公司的资产数量较大,仍有部分差额作为江纸股份对江中集团的负债处理。根据江纸股份的盈利预测和会计师事务所的审核,2007年公司盈利预计达到6500万元,同时销售收入将实现58000万元,可以满足偿还债务的要求。另外我认为,江中集团也将会考虑上市公司的业务发展及资金情况,对江纸股份的偿债进度做出合理要求。因此总体而言,该债务不会对江纸的正常运营造成影响,也不会对公司的财务状况造成不利。

  钟虹光:我认为没有重大影响:1.本紫金城项目首开的是商业楼盘;2.住宅一期也是今年6月份之前审批的;3.南昌市作为我国的二线城市,比较欢迎中小户型。相反,该政策对置入的房地产业务是一个机会:1.国六条限制的是散、乱、劣、差的地产公司,鼓励的是有资金实力的正规公司;2.我国的房地产业仍有巨大需求,房地产业务的暂时低潮,反而是进入该业务的大好时机。

  目前工程进度足以保证计划的实施。紫金城商业一期部分已经完成地下工程施工,整体一期项目预计在年底至明年二月完工。一期住宅部分现已完成总体规划的审批,正在加紧进行户型深化设计,除销售许可证外,其他四证均已获得。预计今年10月底具备开工条件。

  目前江中置业已经制定了发展规划,从2007年下半年即开始新土地、新项目的准备。作为江西省唯一的国有控股上市房地产公司,加上江中集团的地缘优势,公司将争取更多的政府支持,保证公司获得满足开发需要的土地储备。

  钟虹光:公司目前已经拥有了颇具房地产管理经验的专业化管理团队。还计划在未来的2-3年内,为适应房地产业务和市场建设的发展,引进50-80名专业房地产经营管理、销售人才、规划、www.858333c.com设计人才和物业管理人才,充实自己的专业化、职业化管理团队,由职业经理人负责公司日常项目开发管理。江中集团仅通过委派董事参与董事会决策。

  张瑾:本次债务重组将消除公司被原大股东江纸集团占用的1.36亿元。该冲减的负债已经按70%的比例计提了坏账准备,因而本次债务重组将冲回约1亿元。除此之外,江中集团还免除了上市公司的267.5万元担保责任,这些都能相应提升公司净资产值。但是根据现行会计制度,本次债务重组冲回的坏账,将增加公司净资产而不会增加公司利润。

  张瑾:房地产开发存在周期性。根据经会计师审核的盈利预测,江中置业的主体项目“紫金城”2006年10月份开始开盘销售。若该公司如期置入江纸,2006年度江纸将可实现净利润600多万元,公司不会亏损。2007年净利润将可以达到6500多万元.紫金城项目不可复制的自然条件和物业规模、在全国位居前沿的设计、顺应市场规律的价格定位,应能够保证公司的实际业绩好于预期。公司对上述指标还是有充足的信心的。另外,大家也可以看到,公司的股权分置改革方案中,江中集团对重组后公司未来年度的业绩进行了承诺,如果不能实现承诺,将追送股份,体现了大股东对重组后江西纸业的业绩是非常有信心的.

  钟虹光:(1)公司在未来5年内将主要做好“紫金城”项目的不同片区的开发工作,2006年底商业地产项目封顶销售,2007年中期一期住宅建成发售。目前工程进度足以保证计划的实施。紫金城商业一期部分已经完成地下工程施工,通宝高手000588.com,整体一期项目预计在年底至明年二月完工。一期住宅部分现已完成总体规划的审批,正在加紧进行户型深化设计,除销售许可证外,其他四证均已获得。预计今年10月底具备开工条件。

  (2)能否持续稳定地获得足够的土地储备是保证上市公司可持续发展的最重要因素之一。在本次资产置换完成后,公司将成为江西省第一家也是唯一一家以房地产为主营业务的上市公司。今后江中集团将以自己的实力和社会资源,全力以赴地支持上市公司的发展,协助上市公司争取更多的政策和资源支持。

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